Regulatory Update Dezember 2025

Andrea Fechner

Sehr geehrte Damen und Herren,
liebe Kolleginnen und Kollegen,

ich wünsche Ihnen ein frohes neues Jahr!

Ich bin ja jedes Jahr im Dezember wieder fassungslos angesichts der Menge an regulatorischen Veröffentlichungen. Und jedes Mal denke ich: So schlimm war es noch nie! So auch in diesem Dezember. Stimmte aber nicht. In dieser News finden Sie 43 Veröffentlichungen. In den Jahren 2024 und 2023 waren es jeweils 49 und 48. Das ist doch mal eine gute Nachricht, oder?

Und eine kurze Info, weil ich schon danach gefragt worden bin: Ja, es wird in 2026 auf jeden Fall neue Folgen des Podcast „Finanzmarkt Compliance“ geben! Da ist schon einiges in der Planung.

Jetzt aber: Was gab es Neues im Dezember? Unter anderem News der BaFin zu künstlicher Intelligenz und DORA, Vorschläge der EU Kommission zur Spar- und Investitionsunion, eine Bekanntmachung der Kommission zu Nachhaltigkeit im Verteidigungssektor, einiges zu CRD/CRR, Vorschläge zur Vereinfachung im Aufsichtsrecht, in der Bankaufsicht und im Meldewesen, Leitlinien zu Liquidity Management Tools für Fonds, Neuigkeiten zur Retail Investment Strategy, Veröffentlichungen der AMLA zur Geldwäscheprävention und noch so einiges mehr.

Herzliche Grüße, Ihre 

Andrea Fechner

Die News im Einzelnen:

UNTERNEHMENSBEZOGENE REGULIERUNG

Übergeordnete Themen

DORA und KI

  • Die BaFin hat eine Orientierungshilfe zu IKT-Risiken beim Einsatz von Künstlicher Intelligenz in Finanzunternehmen herausgegeben.
  • Die BaFin hat die Vortragsunterlagen der Veranstaltung „IT-Aufsicht im Finanzsektor: Das erste Jahr DORA“ auf ihrer Website veröffentlicht.

Sanierung und Abwicklung

  • Im Bundesgesetzblatt ist erschienen: Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie (EU) 2024/1174 zur Änderung der Richtlinie 2014/59/EU und der Verordnung (EU) Nr. 806/2014 im Hinblick auf bestimmte Aspekte der Mindestanforderung an Eigenmittel und berücksichtigungsfähige Verbindlichkeiten.
  • Im Amtsblatt der EU ist erschienen: Durchführungsverordnung (EU) 2025/2303 zur Festlegung technischer Durchführungsstandards in Bezug auf Verfahren, Standardformulare und Meldebögen für die Bereitstellung von Informationen für die Erstellung von Abwicklungsplänen für Kreditinstitute und Wertpapierfirmen gemäß der Richtlinie 2014/59/EU und zur Aufhebung der Durchführungsverordnung (EU) 2018/1624.

Spar- und Investitionsunion

  • Die EU Kommission hat im Kontext der Spar- und Investitionsunion eine Richtlinie zur Konsultation gestellt.
  • Die EU Kommission hat im Kontext der Spar- und Investitionsunion eine Verordnung zur Konsultation gestellt.

Integration of EU financial markets
The European Commission has adopted a package of measures designed to remove barriers and unlock the full potential of the EU single market for financial services.

Nachhaltigkeit im Verteidigungssektor
Im Amtsblatt der EU ist erschienen: Bekanntmachung der Kommission zur Anwendung des Rahmens für ein nachhaltiges Finanzwesen und der Richtlinie über die Sorgfaltspflichten von Unternehmen im Hinblick auf Nachhaltigkeit auf den Verteidigungssektor.

ESMA Q&A
The ESMA has published or updated several Q&A regarding the UCITS directive, the AIFMD, ESG rating activities, the MAR, the MiCAR and the prospectus regulation.

Kredit- und Finanzdienstleistungsinstitute

Notleidende Risikopositionen
Im Amtsblatt der EU wurde veröffentlicht: Leitlinie (EU) 2025/2595 der EZB zum aufsichtlichen Ansatz nationaler zuständiger Behörden für die Deckung notleidender Risikopositionen durch weniger bedeutende beaufsichtigte Unternehmen.

Non-banking CSDs
The EBA published the final draft RTS establishing the threshold up to which- non-banking CSDs (“designating CSDs”) may use banking CSDs or credit institutions for cash settlement without entities needing additional authorisation.

CRD/CRR

  • Die BaFin hat die Präsentation zum digitalen Aufsichtsbriefing zum Bankenrichtlinienumsetzungs- und Bürokratieentlastungsgesetz (BRUBEG) und zur Umsetzung der CRD VI auf ihrer Website veröffentlicht.
  • The EBA published clear guidance for banks on how to manage enhanced reporting requirements for operational risk, following the postponement of the first reference date under the amended ITS.
  • Im Amtsblatt der EU ist erschienen: Durchführungsverordnung (EU) 2025/2475 zur Änderung der in der Durchführungsverordnung (EU) 2024/3117 festgelegten technischen Durchführungsstandards im Hinblick auf die aufsichtlichen Meldungen operationeller Risiken der Institute.
  • The ECB published FAQs on the application of ESG disclosure requirements following the issuance of the EBAs no-action letter.

  • The EBA launched a consultation on draft RTS and ITS concerning material acquisitions, material transfers of assets or liabilities, and mergers and divisions involving credit institutions or (mixed) financial holding companies under the CRD.

  • The EBA published the final RTS on structural foreign exchange under the CRR.
  • The EBA has published new Q&A regarding the CRR.

Zinsänderungsrisiko im Anlagebuch
Die BaFin hat das Ergebnisprotokoll der 20. Sitzung des Fachgremiums Zinsänderungsrisiko im Anlagebuch veröffentlicht.

Vereinfachung der Rahmenwerke für das Aufsichtsrecht, die Bankaufsicht und das Meldewesen
Die EZB hat heute Empfehlungen veröffentlicht, die eine vom EZB-Rat eingesetzte, hochrangig besetzte Taskforce ausgearbeitet hat. Diese hatte den Auftrag, Vorschläge zur Vereinfachung der europäischen Rahmenwerke für das Aufsichtsrecht, die Bankaufsicht und das Meldewesen zu erarbeiten.

Geopolitical risk reverse stress test
The ECB announced that it will conduct a geopolitical risk reverse stress test on 110 directly supervised banks in 2026.

Central securities depositories
The EBA launched a consultation on draft amendments to the RTS on certain prudential requirements for central securities depositories and designated credit institutions offering ‘banking-type ancillary services’.

Pfandbriefbanken
Die BaFin hat eine neue Aufsichtsmitteilung veröffentlicht, wonach Pfandbriefbanken von Januar 2026 an keine Deckungsregister mehr an die Aufsicht übermitteln müssen.

Wertpapierinstitute

Anzeige- und Meldevorschriften für Kleine und Mittlere Wertpapierinstitute
Die Deutsche Bundesbank hat die „Übersicht über die Anzeige- und Meldevorschriften für Kleine und Mittlere Wertpapierinstitute“ aktualisiert.

Kapitalverwaltungsgesellschaften

Liquidity management tools
The ESMA has published a report on amended guidelines on liquidity management tools of UCITS and open-ended AIFs.

Zahlungsdienstleister

Payment fraud
The EBA and the ECB published the 2025 edition of the joint report on payment fraud.

EBA Q&A
The EBA has published a new Q&A regarding the PSD2.

Weitere regulierte Unternehmen

Kryptowerte-Steuertransparenz-Gesetz
Im Bundesgesetzblatt ist erschienen: Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie (EU) 2023/2226 welches auch das Kryptowerte-Steuertransparenz-Gesetz umfasst.

MiCAR transitional measures
The ESMA published a statement on MiCAR transitional measures.

MARKTBEZOGENE REGULIERUNG

Märkte für Finanzinstrumente / Marktinfrastruktur

Settlement
The European Commission has launched a consultation on a regulation on settlement finality and on on financial collateral arrangements.

Retail Investment Strategy
On the retail investment strategy a political agreement has been reached between the European Parliament and EU Member States.

Market abuse
The ESMA has published a report on suspicious transactions and orders regarding market abuse.

Pre-trade and post-trade transparency under MiFID II/ MiFIR
The ESMA has updated the manual on pre-trade and post-trade transparency under MiFID II/ MiFIR.

Research and execution services
The European Commission has published a consultation regarding the conditions for the provision of research and execution services to investment firms.

PRIIPs KID
The ESAs have updated the consolidated Q&A on the PRIIPs KID.

Reporting obligations under EMIR
The ESMA published a statement on the upcoming reporting obligations under EMIR 3.

Consolidated tape
The ESMA published the final report covering mandates under the MiFIR review on derivatives trade transparency, package orders and the OTC derivatives consolidated tape input and output data.

Geldwäsche und Sanktionen

Risk assessment for the purpose of direct supervision
The AMLA has published the final report on draft RTS on the risk assessment for the purpose of selection of credit institutions, financial institutions and groups of credit and financial institutions for direct supervision under Article 12(7) of Regulation (EU) 2024/1620.

Inherent and residual risk profile
The AMLA has published the final report on draft RTS on the assessment of the inherent and residual risk profile of obliged entities under Article 40(2) of Directive (EU) 2024/1620.

Cooperation within the AML/CFT supervisory system
The AMLA has launched a consultation on the cooperation within the AML/CFT supervisory system for the purposes of direct supervision that also covers the process of periodic assessment for the purpose of selection for direct supervision.

Russia as high risk country
The European Commission has listed Russia as a high-risk country with strategic deficiencies in its anti-money laundering and counter-terrorist financing frameworks.

Hochrisikostaaten
Die BaFin hat das Rundschreiben 13/2025 (GW) zu Hochrisikostaaten veröffentlicht.

Sustainable Finance

Impact of the fund naming guidelines
The ESMA released research assessing the impact of the fund naming guidelines on ESG and sustainability-related terms.

DIVERSES

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