Kategorie-Archiv: ESMA Konsultations- und Diskussionspapiere zu Level II

ESMA – Final Report bezüglich Product Governance Leitlinien veröffentlicht

Die European Securities and Markets Authority (ESMA) hat den finalen Report zu ihren Leitlinien bezüglich der Product Governance veröffentlicht.

Die Leitlinien behandeln unter anderem folgende Themen für Hersteller von Finanzinstrumenten:

  • Identifikation den potentiellen Zielmarktes durch den Hersteller – zu berücksichtigende Kategorien;
  • Identifikation den potentiellen Zielmarktes – Differenzierung nach der Natur des des hergestellten Finanzproduktes;
  • Verbindung zwischen der Vertriebsstrategie des Herstellers und der Definition des Zielmarktes.

Für Vertreiber von Finanzinstrumenten enthält die Leitlinie folgende Themen:

  • Zeitlicher Zusammenhang und Verhältnis zwischen der Zielmarktbestimmung des Vertreibers mit anderen Product Governance Prozessen;
  • Verhältnis zwischen den Product Governance Anforderungen und der Bestimmung der Geeignetheit oder Angemessenheit;
  • Identifizierung des Zielmarktes durch den Vertreiber: zu berücksichtigende Kategorien;
  • Identifizierung des Zielmarktes: Differenzierung auf Basis der Natur des zu vertreibenden Finanzproduktes;
  • Identifizierung und Beurteilung des Zielmarktes durch den Vertreiber: Zusammenspiel mit Investment Services;
  • Vertriebsstrategie des Vertreibers;
  • Portofolio Management, Hedging und Diversifizierung;
  • Regelmäßige Überprüfung durch den Hersteller und Vertreiber; ob Finanzprodukte und Dienstleistungen den Zielmarkt erreichen;
  • Vertrieb von Finanzprodukten, die von Unternehmen hergestellt werden, die nicht den MiFID II Product Governance Regelungen unterliegen; und
  • Anwendung von Product Governance Regelungen auf den Vertrieb von Finanzprodukten, die vor der Anwendbarkeit von MiFID II hergestellt wurden.

Die Leitlinie behandelt die folgenden Themen, die sowohl für Hersteller als auch Vertreiber  relevant sind:

  • Identifizierung von „negativen“ Zielmärkten und Verkäufen außerhalb des Zielmarktes; und
  •  Anwendbarkeit der Zielmarktbestimmungen auf Wertpapierfirmen, die nicht im Retailbereich tätig sind (d.h. deren Kunden z.B. professionelle Kunden und geeignete Gegenparteien sind).

Nächste Schritte:

  • Übersetzung der Leitlinie in die offiziellen EU-Sprachen und Veröffentlichung auf der ESMA Website;
  • Nach der Veröffentlichung aller Übersetzungen beginnt eine zweimonatige Frist, in der die  zuständigen nationalen Behörden ESMA beanchrichtigen müssen, ob sie beabsichtigen, die Leitlinie anzuwenden.

 

Neue Termine für MiFID II Academy Webinars

Norton Rose Fulbright bietet im Rahmen der MiFID II Academy folgende neue Webinars an:

  • Update on algorithmic trading, DEA and third country issues: 11.00 am – 11.45 (GMT) am 18. Mai 2017
  • Update on commodity derivatives: 11.00 am – 11.45 am (GMT) am 15. Juni 2017
  • Update on conduct issues: 11.00 am – 11.45 am (GMT) am 13. July 2017
  • Update on EU implementation (insight from our teams in France, Germany, Italy and the Netherlands): 11.00 am – 11.45 am (GMT) am 21. September 2017

Zur Registrierung ist das Ausfüllen eines kurzen Online-Formulars notwendig.

Im Rahmen der Academy sind bereits Webinars zu folgenden Themen gehalten wurden. Die Aufzeichnungen dieser Webinars sind auf Nachfrage zugänglich.

2017

  • UK implementation and interpretations
  • European update on implementation
  • Update on conduct issues
  • Update on markets issues

2016

  • Implications for energy and commodity market participants
  • Considerations for Compliance functions
  • Market structures
  • Wholesale conduct
  • Markets for the buyside
  • An update on MiFID II across Europe
  • Research payment accounts and commission sharing agreements
  • Brexit – Part 1
  • Brexit – Part 2
  • Delegated Directive – Client assets and product governance
  • Delegated Directive – Inducements and research
  • Delegated Regulation – Definitions
  • Delegated Regulation – Organisational requirements for investment firms
  • Manipulation
  • Insider Dealing
  • Suspicious transaction reporting
  • Enforcement issues
  • Market abuse in a commodities context

2015

  • Conduct issues for investment managers and advisers
  • MiFID and commodities definitions and exemptions
  • Inducements and related issues
  • Impact on third countries
  • Best execution and related issues
  • Algorithmic trading and direct electronic access
  • Conflicts of interest
  • MTFs and OTFs
  • Product governance and intervention
  • Post-trade related MiFID issues
  • Telephone recording and record keeping, and client categorisation and the consequences
  • Systematic internalisers
  • Transparency
  • Appropriateness and suitability
  • Transaction reporting
  • Update on latest MiFID II developments
  • Update on MiFID II markets issues
  • Update on microstructural issues
  • Update on MiFID II conduct issues
  • Update on MiFID II commodities issues

 

 

ESMA konsultiert Leitlinie zur Product Governance

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde ESMA hat am 5. Oktober 2016 einen Entwurf für Leitlinien zur Konsultation gestellt, welche die sog. Product Governance, also die Entwicklung und Vertriebssteuerung von Finanzinstrumenten konkretisieren sollen. Im Mittelpunkt stehen hierbei Vorgaben zum Zielmarkt, den die Unternehmen nach MiFID II künftig zu bestimmen haben. Die Möglichkeit, Stellungnahme abzugeben, besteht bis zum 5. Januar 2017.

Technische Standards (Level II) – Verzögerung bei Veröffentlichung der finalen ESMA-Entwürfe?

Bis zum Geltungsbeginn von MiFID II / MiFIR hat die EU-Kommission zahlreiche Delegierten Rechtsakte – die sog. RTS (Regulatory Technical Standards – technische Regulierungsstandards) und ITS (Implementing Technical Standards – technische Durchführungsstandards) zu erlassen. Die EU-Kommission wird hierbei durch ESMA unterstützt, welche laut Level 1-Vorgabe Entwürfe dieser technischen Standards bis zum 3. Juli 2015 (hauptsächlich im Falle von RTS) bzw. 3. Januar 2016  (hauptsächlich im Falle von ITS) vorzulegen hat. Diese Entwürfe werden auf den bereits von ESMA durchgeführten umfangreichen Konsultationen beruhen.

Dem Vernehmen nach soll sich die Veröffentlichung der eigentlich bis zum 3. Juli 2015 vorgesehenen ESMA-Entwürfe für technische Standards bis Ende September 2015 verzögern. Hintergrund soll sein, dass die EU-Kommission auf diese Art und Weise eine frühe rechtliche Review im Vorfeld der formellen Vorlage durch ESMA durchführen kann, mit der u.a. die legislative Qualität der technischen Standards gewährleistet werden soll. Dies würde es der EU-Kommission erlauben, bereits vor formeller Annahme der Entwürfe durch ESMA rechtliche Bedenken zu adressieren.

Level 2 zur MiFID II/MiFIR: ESMA veröffentlicht Technical Advice und umfassendes Konsultationspapier zu Draft-RTS und ITS

Am 19. Dezember 2014 veröffentlichte ESMA ihren finalen Technical Advice für die Delegierten Rechtsakte der EU-Kommission zur neuen MiFID und MiFIR. Des Weiteren veröffentlichte ESMA ein umfassendes Konsultationspapier zu den Entwürfen der zahlreichen Regulatory Technical Standards (RTS) und Implementing Technical Standards (ITS) für MiFID II und MiFIR. Diese haben zusammen einen Umfang von über 1600 Seiten.

Sowohl der finale Technical Advice als auch das Konsultationspapier zu RTS und ITS sind für die bereits angelaufenen oder anstehenden Umsetzungsprojekte für MiFID II und MiFIR von großer Bedeutung, da sie in vielen Punkten wichtige Konkretisierungen geben und eine immer stärkere Tendenz für die kommenden Level II-Maßnahmen zeigen.

Stellungnahmen zum Konsultationspapier und zum Diskussionspapier der ESMA zu MiFID II/ MiFIR

Die Konsultationsfrist für Stellungnahmen zum Konsultationspapier und zum Diskussionspapier der ESMA zu MiFID II/ MiFIR ist am 01. August 2014 abgelaufen. ESMA hat nunmehr auf ihrer Webseite die zur Veröffentlichung freigegebenen Stellungnahmen eingestellt. Insgesamt erhielt ESMA 344 Stellungnahmen zum Konsultationspapier und 240 Stellungnahmen zum Diskussionspapier. Weiterlesen

SMSG veröffentlicht Hinweise an die ESMA zur MiFID II und MiFIR

Die Securities and Markets Stakeholder Group (SMSG) hat am 3. September 2014 gegenüber ESMA zu dem ESMA Konsultationspapier und dem ESMA-Diskussionspapier betreffend die MiFID II / MiFIR Level II-Maßnahmen Stellung genommen. Die Stellungnahmen der SMSG befassen sich mit folgenden Aspekten der Vorschläge von ESMA:

Weiterlesen